Alibaba Cloud podało wyniki kwartalne – jest rekord, napędzany boomem AI

Alibaba Cloud notuje rekordowy wzrost przychodów napędzany boomem na sztuczną inteligencję, ale jednocześnie coraz wyraźniej widać, że firma nie nadąża z budową infrastruktury

W drugim kwartale roku fiskalnego 2026 przychody chmurowego segmentu Alibaba wzrosły o 34% rok do roku, osiągając 5,6 mld dolarów. To już dziewiąty z rzędu kwartał, w którym „produkty związane z AI” notują trzycyfrową dynamikę wzrostu. Dla porównania, w poprzednim kwartale jednostka chmurowa wypracowała 4,66 mld dolarów, co oznaczało 26-procentowy wzrost.

CEO Eddie Wu przyznał jednak podczas rozmowy z analitykami, że popyt rośnie szybciej, niż Alibaba jest w stanie instalować nowe serwery. Firma zaczęła priorytetyzować klientów – pełne pierwszeństwo mają przedsiębiorstwa korzystające ze wszystkich usług Alibaba Cloud, od magazynu danych po analitykę. Klienci „wynajmujący pojedyncze GPU do prostych zadań inferencyjnych” otrzymują niższy priorytet. To nie pierwsza próba łagodzenia presji — w październiku 2025 r. Alibaba chwaliła się systemem tzw. poolingu, który pozwala obniżyć wykorzystanie GPU nawet o 82%.

Wu podkreślił także, że niedobory sprzętu stały się poważnym globalnym ograniczeniem. Problemy z dostępnością dotyczą wszystkich elementów łańcucha dostaw serwerów AI — od fabów, przez DRAM i nośniki, po procesory. Jego zdaniem brak podaży potrwa jeszcze 2–3 lata, w miarę jak światowa infrastruktura próbuje nadążyć za popytem na AI.

Mimo intensywnego rozwoju, wydatki Alibaba na AI pozostają znacznie niższe niż u amerykańskich gigantów. Firma wydała w ciągu ostatnich 12 miesięcy około 16 mld dolarów, podczas gdy sam AWS w ostatnim kwartale osiągnął nakłady inwestycyjne rzędu 34,2 mld dolarów. Wcześniejsze założenia przewidywały inwestycje Alibaba na poziomie 53 mld dolarów w ciągu trzech lat, ale Wu zasugerował, że obecnie może to być kwota „zbyt konserwatywna”. Jeśli tempo zamówień nadal będzie przekraczać zdolność budowy nowych centrów danych, firma nie wyklucza zwiększenia capeksu — o ile pozwoli na to łańcuch dostaw.

Podobne problemy ma Tencent, który w ostatnim kwartale zredukował wydatki inwestycyjne, nie mogąc kupić tylu GPU, ile planował. Firma wskazała na „zmiany w dostępności chipów AI” i „ograniczenia podaży”. Jej capex wyniósł zaledwie 1,83 mld dolarów.

Alibaba uspokaja jednak, że obawy o „bańkę AI” są przesadzone. Według Wu wszystkie generacje GPU pracują w pełnym obciążeniu, co – jego zdaniem – przeczy tezie o przegrzaniu rynku. Całkowite przychody grupy wyniosły 34,98 mld dolarów, przy spadku skorygowanego EBITDA o 78%.