HSBC ostrzega przed luką finansową w planach OpenAI – brakuje ponad 200 mld USD!

Największe ambicje OpenAI mogą ugrzęznąć na finansowej mieliźnie. Według analizy HSBC Global Investment Research firma potrzebuje aż 207 mld USD nowego finansowania, aby zrealizować zobowiązania wobec kluczowych partnerów chmurowych do 2030 roku. Skala luki kapitałowej może odbić się na całym ekosystemie Big Tech.

OpenAI z historycznymi zobowiązaniami, rynek z rosnącymi wątpliwościami

HSBC ujawnił, że OpenAI ma do pokrycia ogromne koszty wynikające z umów długoterminowych na infrastrukturę obliczeniową. Chodzi o 300 mld USD dla Oracle, 250 mld USD dla Microsoftu oraz 38 mld USD dla AWS. Nawet po podniesieniu prognoz przychodów o 4% analitycy banku wyliczyli, że do końca dekady powstanie luka wynosząca 207 mld USD.

HSBC informuje, że OpenAI „potrzebowałby 207 miliardów USD nowego finansowania do 2030 roku. Nie wiadomo, na ile elastyczne są jego zobowiązania wobec rzeczywistego popytu lub możliwości finansowych. Dodatkowy kapitał, emisja długu albo wyższe przychody mogłyby zmniejszyć tę lukę”.

Prognozy dla ChatGPT pozostają jednak optymistyczne. Według HSBC do 2030 roku regularnie korzystać z niego może 3 mld osób, czyli 44% światowej populacji powyżej 15. roku życia. Wzrost ma napędzać rosnąca popularność abonentów konsumujących coraz więcej treści oraz rozwój zastosowań API i licencjonowania modeli. Analitycy zakładają także większy udział firm AI w rynku reklamy cyfrowej.

Luka kapitałowa to ryzyko dla Oracle, Microsoftu i Amazona

Nawet przy dynamicznym wzroście użytkowników deficyt finansowy pozostaje znaczący. HSBC wyliczył, że dodatkowe 500 mln użytkowników przyniosłoby około 36 mld USD przychodów. Pozostałą część różnicy OpenAI musiałoby pokryć dzięki większej efektywności obliczeniowej, zastrzykom kapitałowym od udziałowców lub zwiększeniu zadłużenia.

Skala ryzyka nie dotyczy wyłącznie OpenAI. HSBC wskazuje, że najbardziej narażone są firmy, które podpisały warte setki miliardów dolarów umowy na infrastrukturę obliczeniową. Wśród podmiotów najbardziej uzależnionych od sukcesu OpenAI wymieniono Oracle, Microsoft, Amazon, Nvidia, AMD oraz SoftBank, który posiada 11% udziałów.

Szczególnie wrażliwe jest Oracle. Po ogłoszeniu we wrześniu kontraktu o wartości 300 mld USD akcje firmy wzrosły o 30%, chwilowo windując majątek Larry’ego Ellisona na pierwsze miejsce na świecie. Euforia inwestorów opadła jednak równie szybko. Oracle oddał cały zysk z tamtego okresu, a Ellison spadł na trzecie miejsce w globalnym rankingu najbogatszych osób, za Larry’ego Page’a i Elona Muska.

Rosnący popyt na AI to za mało, aby ukryć skalę wyzwań

Analitycy podkreślają, że globalny boom na generatywną sztuczną inteligencję nie gwarantuje automatycznego rozwiązania problemów finansowych OpenAI. Koszty utrzymania i trenowania coraz większych modeli gwałtownie rosną, a zależność od partnerskiej infrastruktury chmurowej jest większa niż kiedykolwiek.

Brak pełnego finansowania ekspansji może oznaczać konieczność renegocjacji umów, modyfikacji długoterminowych planów lub zmiany strategii produktowej. Dla firm takich jak Oracle i Microsoft, które swoje prognozy wzrostu oparły w dużej mierze na współpracy z OpenAI, niepewność co do jej stabilności finansowej staje się realnym zagrożeniem.