Tesla przebija prognozy za IV kwartał, ale notuje pierwszy w historii spadek rocznych przychodów

Tesla opublikowała wyniki za czwarty kwartał, które okazały się lepsze od rynkowych oczekiwań, zarówno pod względem zysku, jak i przychodów. Jednocześnie spółka po raz pierwszy w swojej historii zamknęła rok ze spadkiem przychodów, co pokazuje skalę wyzwań, przed jakimi stoi producent samochodów elektrycznych. Reakcja rynku była umiarkowanie pozytywna, a akcje delikatnie zyskały w handlu posesyjnym.

Wyniki finansowe powyżej prognoz, ale rok pod kreską

W czwartym kwartale Tesla wypracowała skorygowany zysk na akcję na poziomie 50 centów, podczas gdy konsensus analityków ankietowanych przez LSEG zakładał 45 centów. Przychody sięgnęły 24,90 mld USD, nieznacznie powyżej prognozy wynoszącej 24,79 mld USD. Mimo tego kwartalny przychód był o 3% niższy niż rok wcześniej, gdy wynosił 25,7 mld USD.

Znacznie gorzej wygląda obraz całego roku. Tesla poinformowała, że przychody za 2025 rok spadły do 94,8 mld USD z 97,7 mld USD rok wcześniej. Oznacza to spadek o 3% i pierwszy w historii spółki przypadek rocznego zmniejszenia sprzedaży. Dla firmy, która przez lata budowała narrację nieprzerwanego wzrostu, jest to istotna zmiana sygnału wysyłanego rynkowi.

Słabnący popyt i presja konkurencji

Problemy Tesli są szczególnie widoczne w segmencie motoryzacyjnym, który pozostaje jej podstawowym źródłem przychodów. W samym czwartym kwartale przychody z tego obszaru spadły o 11% rok do roku. Wcześniej spółka raportowała 16% spadek dostaw pojazdów w IV kwartale oraz 8,6% spadek w ujęciu całorocznym. Dostawy są przez Teslę traktowane jako najbliższe przybliżenie realnej sprzedaży, choć firma nie definiuje ich w sposób w pełni jednoznaczny.

Na sytuację wpływa rosnąca konkurencja, zwłaszcza na rynku chińskim, gdzie Tesla mierzy się z agresywną ekspansją lokalnych producentów, na czele z BYD. Presja cenowa, bogatsze wyposażenie konkurencyjnych modeli oraz wsparcie lokalnych marek przez władze sprawiają, że utrzymanie dotychczasowej dynamiki sprzedaży staje się coraz trudniejsze.

Chiński BYD detronizuje Teslę w globalnej sprzedaży samochodów elektrycznych

Robotaxi i Optimus jako nowa narracja wzrostu

W obliczu słabszych wyników podstawowego biznesu Elon Musk konsekwentnie próbuje przesunąć uwagę inwestorów w stronę nowych projektów. Kluczową rolę odgrywa tu rozwijany od kilku lat segment autonomicznego transportu oraz roboty humanoidalne Optimus.

W 2025 roku Tesla uruchomiła aplikację przewozową pod marką Robotaxi i rozpoczęła pilotażową usługę w Austin w Teksasie. Spółka poinformowała, że w części floty usunięto już nadzór kierowców bezpieczeństwa, realizując przejazdy z pasażerami w trybie bezzałogowym. W pierwszej połowie bieżącego roku Tesla planuje rozszerzenie zasięgu usługi na siedem kolejnych miast w USA, w tym Dallas, Houston, Phoenix oraz Las Vegas.

Równolegle firma rozpoczęła przygotowania produkcyjne do wprowadzenia Cybercaba, dwuosobowego pojazdu zaprojektowanego wyłącznie do jazdy autonomicznej, pozbawionego kierownicy i pedałów. Projekt ten ma w dłuższym horyzoncie stać się fundamentem nowego modelu biznesowego Tesli.

Spadek zysku netto

Pomimo lepszych od oczekiwań wyników operacyjnych, zysk netto Tesli w czwartym kwartale wyraźnie się skurczył. Wyniósł 840 mln USD, czyli 24 centy na akcję, wobec 2,1 mld USD i 60 centów na akcję rok wcześniej. Dane te potwierdzają, że spółka znajduje się w fazie przejściowej, w której walczy jednocześnie o utrzymanie rentowności i zbudowanie nowych źródeł wzrostu.