Produktywność z AI dopiero po 2028? Analiza Banku Rezerwy Australii pokazuje realny horyzont adaptacji

Podczas konferencji UBS Australasia Conference w Sydney przedstawicielka Banku Rezerw Australii, Sarah Hunter, przedstawiła zaktualizowaną ocenę wpływu boomu technologicznego na gospodarkę. Z przedstawionych analiz wynika, że nakłady na centra danych mogą w najbliższym czasie ulec ponownemu podwojeniu, wywołując silny impuls popytowy w sektorze inwestycji biznesowych. Jednocześnie bank centralny ostudził oczekiwania na szybki skok produktywności, utrzymując średnioterminową prognozę jej wzrostu na poziomie 0,7 procent rocznie.

Skok inwestycji w centra danych i presja na wykonawstwo

Sarah Hunter wskazała, że oficjalne prognozy nakładów przedsiębiorstw zostały wyraźnie podniesione w zestawieniu z szacunkami publikowanymi dwanaście miesięcy wcześniej. Główną rolę odgrywa w tym obszarze rozbudowa infrastruktury obliczeniowej, która może wywołać podwojenie wolumenu wydatków na obiekty data center i pociągnąć za sobą wzrost ogólnych nakładów biznesowych o kolejne dziesięć procent. Najnowsze dane z handlu zagranicznego za kwartał wrześniowy sygnalizują kolejny wyraźny przyrost dostaw sprzętu i technologii. Hunter zastrzegła zarazem, że profil tego cyklu inwestycyjnego w dalszej perspektywie ulegnie wypłaszczeniu ze względu na ograniczenia przepustowości gospodarki, a same spółki technologiczne często nie dysponują sztywnymi harmonogramami realizacji poszczególnych etapów budowy. Bilans ryzyk dla tych prognoz bank centralny ocenia jako zrównoważony, biorąc pod uwagę zarówno potencjał ujawnienia kolejnych projektów, jak i bariery związane z regulacjami czy kosztami kapitału.

Wpływ technologii na inflację oraz ceny urządzeń

Rozwój systemów uczenia maszynowego przekłada się na presję cenową kilkoma równoległymi drogami. Pierwszym, bezpośrednim kanałem jest wzrost cen zaawansowanych urządzeń końcowych, w tym konsol do gier wideo oraz najnowszych modeli telefonów komórkowych, co odnotowują statystyki indeksu cen konsumpcyjnych. Drugim, znacznie istotniejszym z perspektywy makroekonomicznej zjawiskiem jest przenoszenie się popytu ze strony inwestycji technologicznych na rynek usług budowlanych i surowców. Hunter wyjaśniła, że chociaż centra danych odgrywają zauważalną rolę w dynamice kosztowej, to głównym powodem rewizji prognoz inflacyjnych w górę pozostają wyższe ceny ropy naftowej oraz ogólna przewaga popytu nad podażą. Przedstawicielka RBA przywołała analogię do fali wdrożeń internetu z przełomu lat dziewięćdziesiątych i dwutysięcznych, przypominając, że tamtemu okresowi intensywnego rozwoju technicznego towarzyszyły równolegle wyższe tempo wzrostu gospodarczego i podwyższone stopy procentowe.

Długi horyzont oczekiwania na skok produktywności

Rynkowe oczekiwania na szybki, dezinflacyjny impuls wywołany automatyzacją procesów rozmijają się z twardymi danymi gospodarczymi. Sarah Hunter zaznaczyła, że technologie o charakterze ogólnego zastosowania rozwijają się według tak zwanej krzywej J, co oznacza, że realne przyspieszenie efektywności następuje dopiero po wieloletnim okresie adaptacji i nauki nowych narzędzi. W horyzoncie prognostycznym banku centralnego, sięgającym końca 2028 roku, nie widać jeszcze mierzalnego wpływu sztucznej inteligencji na łączną produktywność w skali makro. W związku z tym instytucja utrzymała przyjęte w sierpniu techniczne założenie rocznego wzrostu produktywności na poziomie 0,7 procent. Jak podsumowała wicegubernator, żaden z banków centralnych nie zakładał natychmiastowych zysków wydajnościowych w ciągu roku, a pełna integracja nowej bazy obliczeniowej z procesami rynkowymi zajmie co najmniej kilka lat.