Goldman Sachs sfinansuje infrastrukturę NVIDII za 500 miliardów dolarów

Bank Goldman Sachs objął funkcję głównego pożyczkodawcy w ogromnym przedsięwzięciu finansowym mającym na celu rozbudowę infrastruktury sztucznej inteligencji o wartości 500 miliardów dolarów. Instytucja zamierza przekształcić moc obliczeniową układów NVIDII w nowy rodzaj aktywów finansowych, co ma obniżyć koszty kapitału w całym sektorze technologicznym.

Procesory jako nowe papiery wartościowe

Goldman Sachs planuje wdrożyć mechanizm sekurytyzacji, który polega na pakietowaniu jednostek obliczeniowych pracujących w centrach danych w instrumenty zbywalne na giełdzie. Rozwiązanie to przypomina konstrukcję papierów wartościowych zabezpieczonych hipotecznie, lecz tym razem fundamentem są fizyczne chipy oraz generowana przez nie moc. Bank angażuje swój dział zarządzania aktywami do dostarczenia kapitału podporządkowanego, a jednocześnie prowadzi rozmowy z amerykańskimi ubezpieczycielami i menedżerami funduszy w celu uplasowania długu na rynkach prywatnych i publicznych. Rezultatem tych działań ma być powstanie płynnego rynku wtórnego, gdzie dług oparty na technologii AI będzie przedmiotem regularnego obrotu.

Wielka koalicja kapitałowa i rola NVIDII

Platforma inwestycyjna skupia wokół siebie gigantów takich jak Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield oraz KKR. Została ona zaprojektowana w taki sposób, by mobilizować kapitał zewnętrzny bez konieczności nadmiernego obciążania bilansów samych założycieli. David Solomon, dyrektor generalny Goldman Sachs, przyznał w rozmowie z CNBC, że pomysł wyszedł bezpośrednio od szefa NVIDII: “Jensen przyszedł do nas z tą koncepcją, a my uznaliśmy, że chętnie o tym porozmawiamy”. NVIDIA nie występuje tu jedynie w roli dostawcy sprzętu; firma zadeklarowała możliwość zabezpieczenia transakcji do kwoty 125 miliardów dolarów, co stanowi jedną czwartą całego funduszu.

Ryzyko finansowej pętli

Mimo ogromnego rozmachu, projekt budzi obawy części analityków, którzy wskazują na zjawisko inżynierii finansowej. Rynek dostrzega zagrożenie w tworzeniu zamkniętych obiegów finansowych, w których te same korporacje jednocześnie dostarczają technologię, finansują jej zakup i ubezpieczają wzajemne zobowiązania. Sygnałem ostrzegawczym stał się niedawny wzrost cen swapów ryzyka kredytowego (CDS) NVIDII, co sugeruje, że inwestorzy zaczynają uwzględniać wyższe prawdopodobieństwo problemów z płynnością przy tak dużej skali umów. Goldman Sachs czerpie zyski z samej strukturyzacji i obsługi długu, co czyni model biznesowy banku odpornym na ostateczne wyniki rynkowego wyścigu o moc obliczeniową.