Alphabet rusza po miliardy. Nadchodzi rekordowy rok na rynku obligacji?

Alphabet, spółka matka Google, przeprowadziła potężną emisję obligacji o wartości 20 miliardów dolarów. To kolejny sygnał, że wyścig zbrojeń w dziedzinie sztucznej inteligencji przenosi się na rynek dłużny, a analitycy spodziewają się, że rok 2026 będzie pod tym względem rekordowy w całej historii korporacyjnych finansów.

Emisja Alphabetu, składająca się z siedmiu transzy niezabezpieczonych skryptów dłużnych, to odpowiedź na ogromne potrzeby kapitałowe związane z rozbudową centrów danych. Ruch Alphabetu następuje zaledwie kilka dni po rekordowej ofercie Oracle, które pozyskało z rynku 25 miliardów dolarów. Te liczby pokazują skalę determinacji tzw. “Wielkiej Piątki” (Amazon, Google, Meta, Microsoft, Oracle) w walce o dominację w sektorze AI.

Skala zadłużania się gigantów technologicznych na potrzeby rozwoju sztucznej inteligencji jest bezprecedensowa:

• Wydatki inwestycyjne (CAPEX): Według prognoz Moody’s, sześciu największych graczy wyda w tym roku łącznie 500 miliardów dolarów na infrastrukturę.

• Wartość emisji: W 2025 roku hyperscalerzy wyemitowali obligacje o wartości 121 miliardów dolarów. W 2026 roku analitycy Morgan Stanley spodziewają się wzrostu tej kwoty do poziomu 400 miliardów dolarów.

• Rynek obligacji ogółem: Szacuje się, że całkowita wartość korporacyjnych papierów dłużnych w USA osiągnie w tym roku rekordowe 2,46 biliona dolarów – to wzrost o blisko 12% rok do roku.

Eksperci podkreślają, że gwałtowny wzrost wydatków na AI zaczyna “zjadać” przepływy pieniężne tradycyjnych firm software’owych. Premiera modelu Claude przez firmę Anthropic wywołała spore zamieszanie na giełdach, zmuszając inwestorów do rewizji modeli wyceny przygotowanych jeszcze na początku 2025 roku. Jak zauważa Karthik Nandyal z platformy CredCore, tempo innowacji sprawia, że analizy kredytowe sprzed roku są dziś niemal bezużyteczne i wymagają całkowitego przeliczenia.