Microsoft wraca na rynek obligacji z emisją wartą 25 mld USD

Microsoft ogłosił emisję obligacji o łącznej wartości 25 mld USD, wracając na amerykański rynek długu korporacyjnego po ponad dziewięciu latach przerwy. Decyzja zapadła w momencie gwałtownego wzrostu wydatków na centra danych, akceleratory AI i infrastrukturę chmurową. Zainteresowanie inwestorów okazało się wyjątkowo duże, a wartość zgłoszonych zamówień przekroczyła 100 mld USD.

Koncern z Redmond poinformował o ustaleniu warunków emisji dziesięciu serii niezabezpieczonych obligacji. Ich terminy wykupu przypadają na lata 2028–2066, a oprocentowanie ośmiu serii o stałej stopie wynosi od 4,85% do 6,35% rocznie. Dwie pozostałe serie, o łącznej wartości 2 mld USD, mają oprocentowanie zmienne.

Microsoft zabezpiecza finansowanie na kolejne dekady

Emisja obejmuje papiery dłużne o różnych terminach zapadalności, pozwalając spółce rozłożyć przyszłe zobowiązania na wiele lat. Największe pojedyncze serie, o wartości 4 mld USD każda, mają zostać wykupione w 2036 i 2056 roku.

Według Reutersa zainteresowanie ofertą czterokrotnie przekroczyło jej wartość. W organizacji emisji uczestniczą między innymi JPMorgan, UBS i Wells Fargo. Zamknięcie transakcji zaplanowano na 4 listopada 2026 roku.

Microsoft zastrzegł, że pozyskane środki mogą zostać wykorzystane na ogólne cele korporacyjne, w tym inwestycje, finansowanie działalności operacyjnej, przejęcia, wykup własnych akcji oraz spłatę istniejącego zadłużenia. Firma nie przypisała całej kwoty bezpośrednio do budowy infrastruktury AI.

Rozbudowa centrów danych pochłania miliardy

Skala inwestycji Microsoftu szybko rośnie. W pierwszym kwartale roku fiskalnego 2027, zakończonym 30 września, wydatki na rzeczowe aktywa trwałe wyniosły 39,4 mld USD, wobec 19,4 mld USD rok wcześniej. Jednocześnie przychody koncernu wzrosły o 19%, do 92,3 mld USD. Sprzedaż usług Azure zwiększyła się aż o 48%, a całkowite przychody Microsoft Cloud osiągnęły 63,9 mld USD.

Pomimo intensywnych inwestycji Microsoft nadal dysponuje znacznymi zasobami finansowymi. Na koniec września wartość gotówki i krótkoterminowych inwestycji wynosiła 64,5 mld USD. Dyrektor finansowa Amy Hood wskazywała wcześniej, że spółka będzie korzystać z dodatkowych źródeł finansowania, jeśli ich warunki okażą się atrakcyjne.

Finansowanie AI coraz częściej opiera się na długu

Microsoft dołącza do grona wielkich firm technologicznych, które coraz aktywniej wykorzystują rynek obligacji do finansowania rozwoju infrastruktury. Wcześniej podobne emisje przeprowadziły między innymi Alphabet i Oracle.

Zmiana ta ma znaczenie również dla branży IT. Rosnące nakłady hyperscalerów przekładają się na zamówienia dla producentów serwerów, systemów pamięci masowej, urządzeń sieciowych i wyposażenia centrów danych.

Jednocześnie zwiększa się presja na uzasadnienie ekonomiczne wielomiliardowych inwestycji w AI. Microsoft może jednak korzystać z wyjątkowo korzystnej pozycji finansowej, dzięki której pozyskuje kapitał na wiele lat bez konieczności ograniczania bieżącej działalności lub sprzedaży aktywów.