OVHcloud zwiększa przychody i marżę EBITDA, chmura publiczna napędza wyniki

OVHcloud zakończyło pierwsze półrocze roku obrotowego 2026 ze wzrostem przychodów i najlepszą od debiutu giełdowego marżą skorygowanej EBITDA. Francuski dostawca chmury równocześnie przyspiesza inwestycje, buduje pion dla sektora obronnego i uruchamia AI Lab po przejęciu spółki Dragon LLM.

OVHcloud w pierwszym półroczu roku obrotowego 2026 osiągnął 555,3 mln euro przychodów, co oznacza wzrost o 3,6% rok do roku, a w ujęciu porównywalnym o 5,5%. To właśnie ten drugi wskaźnik spółka uznaje za lepszy obraz bieżącego tempa biznesu. Najmocniej rosła chmura publiczna, której przychody zwiększyły się do 118,6 mln euro. To wzrost o 14,3% rok do roku, a w ujęciu porównywalnym o 15,1%.

Prywatna chmura odpowiadała nadal za największą część sprzedaży, 336,6 mln euro, ale segment rósł wyraźnie wolniej, o 0,7% rok do roku i 3,4% w ujęciu porównywalnym. Web Cloud i pozostałe usługi przyniosły 100,1 mln euro, co oznacza wzrost o 2,2%, a porównywalnie o 2,4%.

Firma podkreśla, że wzrost nadal napędzają wydatki obecnych klientów. Wskaźnik net revenue retention sięgnął 104%. To sygnał, że klienci nie tylko zostają, ale także kupują więcej usług.

Geograficznie najlepiej wyglądała Francja, z przychodami 269,8 mln euro. Pozostała część Europy wygenerowała 160,3 mln euro, a reszta świata 125,2 mln euro. Szczególnie interesująco wygląda właśnie ostatnia kategoria, gdzie wzrost porównywalny sięgnął 9,5%, głównie dzięki ekspansji chmury publicznej w Stanach Zjednoczonych.

Rekordowa marża, ale niższy zysk netto

Najmocniejszym punktem raportu jest rentowność operacyjna. Skorygowana EBITDA wzrosła do 227,2 mln euro, a marża sięgnęła 40,9%, wobec 40,0% rok wcześniej. To najlepszy poziom od wejścia OVHcloud na giełdę. Spółka tłumaczy poprawę efektem skali, kontrolą kosztów bezpośrednich i wykorzystaniem AI we własnych procesach.

Jednocześnie EBIT spadł z 42,4 do 35,4 mln euro, a zysk netto obniżył się z 7,2 do 5,9 mln euro. Tu główną rolę odegrały wyższe amortyzacja i odpisy związane z przyspieszeniem nakładów inwestycyjnych. OVHcloud wydał w półroczu 238,5 mln euro, czyli około 1,01 mld zł. To aż 42,9% przychodów, wobec 36,0% rok wcześniej.

Spółka otwarcie przyznaje, że część zakupów sprzętu została przesunięta na początek roku, aby zabezpieczyć dostawy i ograniczyć wpływ wyjątkowo wysokich cen pamięci oraz dysków. Ten ruch obniżył przepływy pieniężne. Wolne przepływy pieniężne przed uwzględnieniem finansowania spadły z 36,8 do 32,3 mln euro, a przepływy po uwzględnieniu zadłużenia pogorszyły się z minus 4,5 do minus 14,2 mln euro.

Mimo tego zarząd utrzymuje, że cały rok ma zakończyć się dodatnimi przepływami pieniężnymi po uwzględnieniu finansowania. Pomóc ma w tym oszczędność rzędu około 10 mln euro dzięki wcześniejszym zakupom komponentów, a także specjalne finansowanie dla zapasu pamięci i dysków na rok obrotowy 2027.

OVHcloud kupuje Dragon LLM i buduje własne zaplecze AI w Europie

Obronność, sprzedaż i AI jako trzy filary zmian

Najciekawsza część komunikatu dotyczy jednak nie samych liczb, lecz kierunku strategicznego.

W pierwszym półroczu roku obrotowego 2026 osiągnęliśmy wzrost organiczny na poziomie 5,5% i skorygowaną marżę EBITDA 40,9%, najwyższą od debiutu giełdowego, napędzaną między innymi przez dźwignię operacyjną i integrację AI w naszych wewnętrznych procesach – podkreślił Octave Klaba, prezes i przewodniczący rady nadzorczej OVHcloud.

Klaba wskazał też trzy strukturalne inicjatywy. Pierwsza to budowa pionu Defence, skierowanego do resortów obrony w Europie. OVHcloud chce tu wykorzystać produkty z rodziny SecNumCloud i tworzyć lokalne zespoły współpracujące bezpośrednio z poszczególnymi ministerstwami. To ważny sygnał, bo europejska debata o suwerenności cyfrowej coraz częściej obejmuje nie tylko administrację i biznes, ale także wojsko, łączność i systemy dowodzenia.

Druga zmiana dotyczy sprzedaży. W segmencie Digital firma mocniej stawia na pozyskiwanie klientów. Efekty już widać. Liczba nowych klientów usług VPS wzrosła o 116%, a w Bare Metal o 12%. W części korporacyjnej spółka chce z kolei skoncentrować się na kontraktach średniej wielkości, które są łatwiejsze do szybkiego uruchomienia i dają bardziej przewidywalne, powtarzalne przychody.

Trzeci filar to AI Lab, uruchomiony po przejęciu Dragon LLM. OVHcloud chce rozwijać wyspecjalizowane modele językowe oraz usługi generatywnej AI dla danych wrażliwych, zarówno w chmurze, jak i lokalnie.

Uruchomiliśmy nasze AI Lab, zapoczątkowane przejęciem Dragon LLM. Celem jest budowa i wdrażanie nowych usług opartych na wertykalnej agentowej sztucznej inteligencji” – zaznaczył Klaba.

Co wyniki OVHcloud mówią o rynku?

Ten raport pokazuje kilka ważnych zjawisk. Po pierwsze, klasyczna infrastruktura wciąż pozostaje fundamentem przychodów, ale to chmura publiczna daje dziś wyraźnie wyższą dynamikę. Po drugie, AI przestaje być dla europejskich operatorów wyłącznie dodatkiem marketingowym i staje się narzędziem do poprawy efektywności oraz budowy nowych usług. Po trzecie, kwestia suwerenności technologicznej coraz mocniej łączy sektor chmurowy z obronnością.

OVHcloud nie raportuje jeszcze spektakularnego skoku przychodów, ale pokazuje coś innego, poprawę jakości biznesu, większą dyscyplinę kosztową i wyraźniejsze priorytety na kolejne kwartały. Jeśli spółka rzeczywiście dowiezie dodatnie przepływy pieniężne przy wysokich inwestycjach, będzie to dla rynku równie istotny sygnał, jak sama dynamika sprzedaży.